A fabricante de brinquedos Estrela protocolou seu plano de recuperação judicial na 1ª Vara Cível da Comarca de Três Pontas, em Minas Gerais.

O projeto para reestruturar um passivo de R$ 109.178.016,38 foi enviado à Justiça em 14 de agosto. Em maio deste ano, a marca informou ao mercado sobre a reestruturação. Dentre os motivos apresentados pelo grupo estão mudanças no consumo infantil, pressionado cada vez mais por plataformas digitais e jogos online, além de juros elevados e crédito mais restrito.

O banco Santander, a Claro e o fundo de investimentos B4 figuram como terceiros interessados no processo. A recuperação judicial envolve oito empresas do grupo, como a Estrela, a Starcom, Starcom Nordeste, JM Comércio, Editora Estrela Cultural, Catu Comércio de Cosméticos, Brinquemolde e a Manufatura de Brinquedos Estrela.

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O plano contempla a venda de ativos na modalidade UPI (Unidade Produtiva Isolada). "A Unidade Produtiva Isolada é o instrumento que permite vender uma parte da empresa livre de dívidas, sendo que, quem compra não sucede o vendedor em obrigações tributárias, trabalhistas, ambientais, ou de qualquer natureza", explica o especialista em recuperações judiciais Thiago Kopperschmidt, do Abi-Ackel Advogados.

A Estrela, contudo, não identifica quais ativos comporiam a operação, não fixa valor mínimo, e a deixa em aberto entre leilão e proposta fechada.

A fabricante criou brinquedos tradicionais no imaginário brasileiro, como o jogo de tabuleiro Banco Imobiliário, lançado em 1944, além da Suzi, resposta brasileira à boneca americana Barbie, e o jogo Detetive, que transformou crianças em investigadores improvisados obcecados em descobrir "quem matou", "com qual arma" e "em qual lugar". As bonequinhas "Fofolete" vinham em pequenas caixas de fósforo.

Apesar do plano de recuperação judicial, a Estrela continua em operações. A reestruturação é utilizada justamente para impedir que companhias entrem em falência, mantenham suas atividades e renegociem dívidas com credores.

Em meio às dificuldades financeiras, a fabricante de brinquedos deixou de publicar balanços trimestrais desde março de 2025.

Fundada em 1937, a Estrela atravessou décadas como uma das marcas mais conhecidas da indústria nacional de brinquedos e ajudou a moldar o imaginário infantil de diferentes gerações de brasileiros.

A empresa começou como uma pequena fábrica de bonecas de pano e carrinhos de madeira e se transformou, ao longo do século 20, em um dos maiores símbolos do setor no país. Foi também uma das primeiras companhias brasileiras a abrir capital, em 1944.

<h2>Concorrência asiática e juros altos</h2>

A década de 1990, quando o Brasil promoveu uma abertura econômica acelerada aos importados, teria trazido problemas que foram crescendo e se intensificando.

Para a gigante de brinquedos, não houve mecanismos suficientes para a proteção da indústria doméstica e nem uma transição gradual. A companhia, que possuía um parque industrial estruturado e um portfólio ligado aos consumidores brasileiros, teve de lidar com uma mudança classificada como abrupta com a entrada de produtos estrangeiros. Em especial, os asiáticos, que vinham com custo de mão de obra e preços consequentemente menores.

Os efeitos, argumenta o grupo, foram severos e imediatos: a empresa experimentou queda de faturamento da ordem de 50% em um ano, deixando de operar em cenário lucrativo para enfrentar estrutura deficitária, acompanhada do acúmulo expressivo de prejuízos operacionais e financeiros.

No plano enviado à Justiça, a Estrela afirma que precisou realizar cortes significativos no seu quadro de funcionários para evitar a paralisação definitiva de suas atividades. A empresa saiu de 10 mil para aproximadamente 1.500 trabalhadores. "Medida extrema, porém indispensável à preservação mínima da atividade empresarial", aponta o documento. O pagamento das verbas trabalhistas decorrentes das dispensas em massa também pesou no fluxo de caixa já enfraquecido da companhia.

Os problemas se intensificaram com o não pagamento de impostos. A empresa aderiu a programas de refinanciamento tributário como o Refis, o que não foi suficiente.

O setor de brinquedos também encontra-se sob pressão devido à expansão classificada como agressiva das plataformas internacionais de comércio eletrônico, o e-commerce.

"A dinâmica concorrencial não atinge apenas o varejo tradicional", diz o plano de recuperação judicial da Estrela.

"Ela compromete toda a cadeia produtiva nacional na medida em que o fabricante brasileiro, que suporta folha de pagamento, encargos trabalhistas, tributos, certificações obrigatórias, controle de qualidade, estrutura fabril, logística interna e canais formais de distribuição, passa a disputar mercado com mercadorias estrangeiras que alcançam o consumidor final sob estrutura de custo incomparavelmente inferior."

Para a a fabricante de brinquedos em recuperação judicial, o quadro negativo se tornou ainda mais sensível nos últimos anos devido à permanência da taxa básica de juros brasileira, a Selic, em patamares elevados.

Hoje, a 14% ao ano, a taxa chegou a mínimas históricas durante a pandemia de Covid-19 e, depois, atingiu os dois dígitos. A circunstância afeta o custo de financiamento das empresas e o poder de compra das famílias, com influência direta sobre empréstimos, financiamentos e demais taxas praticadas no país.

Colaborou Ana Paula Branco

Economia

Grupo Estrela apresenta plano de recuperação judicial

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Matéria - Economia

FABRICANTE DE BRINQUEDOS

O grupo Multi, antiga Multilaser, anunciou ao mercado na terça-feira (18) a estimativa de perda de R$ 20 milhões de valores a receber do grupo Casas Bahia, que entrou em recuperação judicial no domingo (16) e declarou uma dívida de R$ 17,3 bilhões.

De acordo com o comunicado, os valores se somariam aos R$ 11 milhões já provisionados anteriormente, e não estariam cobertos por apólices de seguro de crédito. Segundo a Multi, o montante, contudo, seria "pouco expressivo diante da carteira total de recebíveis", e equivalente a apenas 2,29% do saldo líquido de contas a receber, não interferindo na posição patrimonial ou sobre os resultados da companhia de eletrônicos e informática, como smartphones e tablets, que é uma das fornecedoras da varejista.

Apesar disso, a Multi diz acompanhar ativamente a evolução do caso. A Casas Bahia chegou a demitir cerca de 3.000 funcionários e fechar 298 lojas pelo Brasil na semana passada.

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Na última segunda-feira (17), a fabricante de computadores Positivo Tecnologia, também fornecedora do grupo de varejo, informou ao mercado que a exposição de quase R$ 20 milhões está coberta por seguro de crédito, contratado junto a duas seguradoras. O comunicado também mencionava que a exposição é limitada e não foi identificado, no momento, "risco material para os resultados do exercício de 2026 decorrente dessa exposição."

A lista de credores do grupo Casas Bahia é extensa e abarca bancos, mas também empresas de tecnologia, como a Samsung, que figura como principal credota com com R$ 937,6 milhões em mercadorias fornecidas e que ainda não foram pagas.

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Em seguida aparecem a Electrolux (R$ 700,1 milhões), LG Electronics (R$ 623,7 milhões), Motorola Mobility (R$ 619,0 milhões), Britânia (R$ 354,8 milhões) e TCL/Semp (R$ 330,9 milhões). Todas são listadas como credoras quirografárias, ou seja, sem garantia.

RECUPERAÇÃO JUDICIAL

A petição de recuperação judicial chega cerca de dois anos após a varejista homologar uma recuperação extrajudicial que reestruturou R$ 4,8 bilhões em dívidas financeiras em abril de 2024, da qual saiu três meses depois.

Multilaser prevê perdas de R$ 20 milhões com Casas Bahia

RECUPERAÇÃO JUDICIAL

O Sindicato dos Comerciários de São Paulo está em <a href="https://opopular.com.br/economia/reclamac-es-contra-casas-bahia-sobem-65-neste-ano-e-queixas-por-entrega-ja-superam-todo-2025-1.3446068" target="_self">negociação com o grupo Casas Bahia</a> para antecipar o pagamento das verbas rescisórias dos demitidos pela varejista. Na semana passada, a empresa anunciou o fechamento de 298 lojas e a demissão de quase 2.000 mil trabalhadores. No domingo (16), veio à tona o pedido de recuperação judicial para estancar uma dívida de cerca de R$ 17,3 bilhões.

Uma reunião que durou cerca de duas horas foi feita nesta terça-feira (18) entre os representantes trabalhistas, um advogado da empresa de varejo e um funcionário da área de recursos humanos. A expectativa de Ricardo Patah, presidente do UGT (União Geral dos Trabalhadores) e do Sindicato dos Comerciários de São Paulo, é conversar com o CEO do grupo, Renato Franklin.

Há o medo de que as verbas rescisórias, que hoje estariam dentro do <a href="https://opopular.com.br/economia/recuperac-o-judicial-e-instrumento-n-o-destino-da-empresa-diz-ceo-da-casas-bahia-1.3445768" target="_self">processo de recuperação judicial</a>, sejam adiadas, parceladas e pagas com desconto.

<div class="p-readmore-box"><a href="https://opopular.com.br/economia/recuperac-o-judicial-e-instrumento-n-o-destino-da-empresa-diz-ceo-da-casas-bahia-1.3445768" target="_self">Recuperação judicial é instrumento, não destino da empresa, diz CEO da Casas Bahia</a> 
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<cite>Queremos que elas sejam pagas imediatamente, que seja liberado o Fundo de Garantia, o seguro-desemprego e também a possibilidade de o seguro de saúde continuar por mais um tempo", diz Patah, que acrescenta o pedido para que funcionários demitidos com muito tempo de casa sejam reaproveitados em lojas que continuam em operação.</cite>

A Folha procurou o grupo Casas Bahia por email às 11h47 de segunda-feira e às 13h24 desta terça e não obteve retorno até a publicação desta reportagem.

"Tão logo seja deferido o processamento deste pedido de recuperação judicial, os débitos atinentes às ações e execuções de instituições financeiras, fornecedores e credores trabalhistas estarão sujeitos aos efeitos da presente ação e deverão ser pagos nos termos do Plano de Recuperação Judicial a ser oportunamente apresentado", diz a petição do grupo Casas Bahia protocolada na Justiça.

O sindicato assinou uma procuração para entrar no processo como credor, mas possui um pedido de ação anulatória preparada e promete acionar a Justiça caso não consiga chegar a um acordo com a varejista. A ação questiona o motivo das demissões terem acontecido em grande escala sem comunicação prévia aos sindicatos.

A empresa teria afirmado ao sindicato na reunião que o número de profissionais desligados em São Paulo não seria suficiente para uma ação anulatória.

Na Grande São Paulo, o Secor (Sindicato dos Empregados no Comércio de Osasco e Região) afirma que vai entrar com uma ação coletiva contra a rede de varejo. A entidade diz que pedirá a reintegração dos funcionários e indenização por dano moral. A expectativa é que a ação seja apresentada nesta quarta-feira (19).

LOJAS QUE FECHARAM DO GRUPO CASAS BAHIA EM SÃO PAULO

Segundo levantamento feito pelo Sindicato dos Comerciários de São Paulo:

• Shopping Interlagos

• Campo Limpo

• Santo Amaro

• Ponte Rasa

• Vila Matilde

• Shopping Aricanduva

• Bairro do Limão

• Lapa

• Shopping Tietê Plaza

• Shopping Center Norte

• Ermelino Matarazzo

Sindicato cobra pagamento imediato de verbas a demitidos da Casas Bahia

Crise

O pedido de recuperação judicial do Grupo Casas Bahia não muda, por si só, as obrigações de consumidores que já compraram produtos da varejista. Quem recebeu a mercadoria e ainda está pagando por ela deve continuar quitando as parcelas normalmente, segundo Gabriel de Britto Silva, advogado especializado em direito do consumidor e diretor jurídico do Ibraci (Instituto Brasileiro de Cidadania).

O grupo pediu recuperação judicial à Justiça de São Paulo no domingo (16), em meio a uma dívida de R$ 17,3 bilhões. O pedido envolve dez empresas, entre elas as responsáveis pelas marcas Casas Bahia e Ponto Frio e pelo comércio eletrônico Extra.com. A solicitação ainda precisa ser analisada pela Justiça antes de entrar em vigor.

A recuperação judicial é um mecanismo usado por empresas em dificuldades financeiras para tentar reorganizar suas dívidas e manter as atividades. Por isso, não significa que as lojas ou os serviços da companhia sejam interrompidos ou necessariamente afetados.

<div class="p-readmore-box"><a href="https://opopular.com.br/economia/recuperac-o-judicial-e-instrumento-n-o-destino-da-empresa-diz-ceo-da-casas-bahia-1.3445768" target="_self">Recuperação judicial é instrumento, não destino da empresa, diz CEO da Casas Bahia</a> 
<a href="https://opopular.com.br/economia/sindicato-prepara-ac-o-para-tentar-barrar-demiss-o-em-massa-na-casas-bahia-1.3445634" target="_self">Sindicato prepara ação para tentar barrar demissão em massa na Casas Bahia</a> 
<a href="https://opopular.com.br/economia/grupo-casas-bahia-pede-recuperac-o-judicial-divida-e-de-r-17-3-bilh-es-1.3445491" target="_self">Grupo Casas Bahia pede recuperação judicial; dívida é de R$ 17,3 bilhões</a></div>

TENHO UM CARNÊ DA CASAS BAHIA. POSSO PARAR DE PAGAR?

Não. Para quem já recebeu o produto e continua pagando por ele, a recuperação judicial não altera, segundo Britto, a obrigação de pagar as parcelas. A dívida do cliente é diferente das dívidas que a Casas Bahia tenta reorganizar no processo.

"Com a recuperação, seja judicial, seja extrajudicial, na prática, quanto ao consumidor que já adquiriu o produto, que já o recebeu e que está a pagar por ele, nada muda. Os consumidores deverão continuar honrando com os pagamentos do mesmo modo", afirma.

COMPREI, MAS AINDA NÃO RECEBI. O QUE FAÇO?

Nesse caso, pode haver maior risco de atraso ou de problemas de abastecimento, afirma o diretor jurídico, diante da situação financeira da empresa.

Se a mercadoria não for entregue dentro do prazo previsto, o consumidor pode solicitar o cancelamento da compra e a restituição dos valores que já tiver pago, diz Britto.

Segundo Elide Lima Costa, advogada do PG Advogados, pelo artigo 35 do Código de Defesa do Consumidor, se o fornecedor não cumprir a oferta, o consumidor pode exigir o cumprimento, aceitar outro produto equivalente ou rescindir o contrato e pedir a restituição do valor pago.

A recomendação é guardar documentos da compra, como nota fiscal, comprovante de pagamento e informações sobre o prazo de entrega.

E SE O PRODUTO APRESENTAR DEFEITO?

Segundo Luiz Eduardo Martin, advogado empresarial do escritório Ney Fonseca Advogados, a recuperação judicial, por si só, não autoriza a empresa a deixar de entregar um produto já vendido ou a interromper uma garantia.

Eduardo Terashima, sócio das áreas de reestruturação e de resolução de disputas do NHM Advogados, afirma que o artigo 18 do CDC prevê, em regra, prazo de até 30 dias para o reparo. Depois desse período, o consumidor pode escolher entre a substituição do produto, a restituição do valor ou o abatimento proporcional do preço.

Se uma loja for fechada, a obrigação também não desaparece. O consumidor deve procurar os canais oficiais de atendimento disponibilizados pela empresa. Caso não consiga solucionar o problema, pode recorrer aos órgãos de defesa do consumidor ou ao Poder Judiciário.

Dependendo do problema, o consumidor pode ainda procurar o fabricante ou a assistência técnica autorizada, já que o CDC prevê responsabilidade solidária dos fornecedores por vícios do produto, segundo Terashima.

Marcos Pelozato, advogado, contador e especialista em reestruturação empresarial, afirma ainda que, se o consumidor tiver um produto com defeito e o problema resultar em uma obrigação de pagamento pela empresa, é preciso verificar a data do fato que originou o crédito. O STJ já definiu que, para determinar se um crédito está sujeito à recuperação judicial, deve ser considerada a data do fato gerador.

POSSO PERDER O DINHEIRO QUE JÁ PAGUEI?

Não é possível afirmar que o consumidor perderá automaticamente o dinheiro. Mas também não há garantia de que um eventual valor a receber será pago de forma integral e imediata.

Segundo Martin, se o consumidor tiver um crédito sujeito à recuperação judicial, o pagamento deverá seguir as condições previstas no plano, que pode estabelecer novos prazos e formas de pagamento, inclusive com descontos.

Isso pode ocorrer, por exemplo, quando o consumidor tem direito a receber uma restituição ou indenização. O fato de o produto ter sido comprado antes do pedido de recuperação não transforma automaticamente o consumidor em credor sujeito à recuperação. É necessário verificar quando ocorreu o fato que deu origem ao direito.

Se esse fato for anterior ao pedido de recuperação judicial, em regra, o crédito ficará sujeito à recuperação e será pago conforme as condições previstas no plano.

POSSO ENTRAR NA JUSTIÇA CONTRA A CASAS BAHIA?

Sim. O consumidor continua podendo procurar o Poder Judiciário para ter seu direito reconhecido, afirma Martin.

A principal diferença está na forma de recebimento de eventual valor devido. Se o crédito estiver sujeito à recuperação judicial, depois de reconhecido, deverá observar as condições previstas no plano.

O consumidor também pode procurar os órgãos de defesa do consumidor caso não consiga solucionar o problema diretamente com a empresa.

O QUE ACONTECE COM A CASAS BAHIA AGORA?

O Grupo Casas Bahia entrou com pedido de recuperação judicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo e declarou dívida de R$ 17,3 bilhões.

O pedido envolve dez empresas da holding. Do total das dívidas, R$ 16,4 bilhões são com credores quirografários, R$ 754 milhões com credores trabalhistas e R$ 154 milhões com microempresas e empresas de pequeno porte.

A companhia afirma que enfrenta dificuldades relacionadas, entre outros fatores, ao aumento dos juros, à restrição de crédito, ao encarecimento do custo financeiro e à pressão sobre o consumo.

O grupo também informou prejuízo de R$ 10,1 bilhões no segundo trimestre de 2026, ante perda de R$ 555 milhões no mesmo período do ano anterior. Com o resultado, o patrimônio líquido ficou negativo em R$ 8,1 bilhões.

A empresa havia passado por uma recuperação extrajudicial em 2024, que reestruturou R$ 4,8 bilhões em dívidas financeiras.

No pedido atual, a Casas Bahia solicitou à Justiça medidas para preservar o funcionamento da operação, incluindo a suspensão de execuções por 180 dias e a manutenção do fluxo de recebíveis.

O grupo também pediu a obrigatoriedade da entrega de mercadorias já compradas que estejam em trânsito com fornecedores, justamente para evitar a interrupção do abastecimento.

Comprou ou tem carnê na Casas Bahia? Tire dúvidas e veja direitos do consumidor

O Grupo Casas Bahia entrou com pedido de recuperação judicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais na Justiça de São Paulo no final da noite deste domingo (16), e declarou uma dívida de R$ 17,3 bilhões.

O pedido engloba dez empresas da holding, entre elas a dona das marcas Casas Bahia e Ponto Frio, o e-commerce Extra.com e a fabricante de móveis Bartira, além de subsidiárias de logística e tecnologia.

O grupo informa no pedido a demissão de cerca de 3.000 funcionários, de 30.117 colaboradores que possui, e o fechamento de quase 300 lojas —segundo o documento, a Casas Bahia possui mais de 700 lojas físicas e o Ponto Frio mais de 65.

<div class="p-readmore-box"><a href="https://opopular.com.br/economia/empresas-aumentam-vendas-se-aproximando-mais-do-consumidor-1.3374267" target="_self">Empresas aumentam vendas se aproximando mais do consumidor&nbsp;</a> 
<a href="https://opopular.com.br/economia/magazine-luiza-vendera-produtos-aliexpress-apos-acordo-estrategico-1.3148547" target="_self">Magazine Luiza venderá produtos AliExpress após 'acordo estratégico'</a> 
<a href="https://opopular.com.br/economia/casas-bahia-fecha-acordo-com-bancos-para-recuperac-o-extrajudicial-1.3132379" target="_self">Casas Bahia fecha acordo com bancos para recuperação extrajudicial</a></div>

A petição vem cerca de dois anos após a varejista homologar uma recuperação extrajudicial que reestruturou R$ 4,8 bilhões em dívidas financeiras em abril de 2024, da qual saiu três meses depois.

No documento enviado à Justiça, a companhia aponta que a crise está relacionada aos pesados investimentos em tecnologia, logística e lojas digitais iniciados em 2019, somados aos choques da pandemia, que paralisou as lojas físicas.

Segundo a petição, embora o plano de digitalização tenha começado quando a Selic estava na mínima histórica de 2% ao ano, entre o final de 2020 e o início de 2021, o salto do juros até o patamar de 15% ao ano desorganizou a estrutura financeira da companhia.

Ainda de acordo com o pedido de recuperação judicial, o modelo da varejista é altamente dependente de capital de giro, financiamento a estoques, operações de risco sacado com fornecedores e do crédito direto ao consumidor.

Com a escalada dos juros e da inflação, houve encarecimento do crédito, compressão da renda das famílias de menor poder aquisitivo e avanço da inadimplência nos carnês e cartões, além de um aumento expressivo da concorrência de plataformas digitais, diz a petição.

O documento diz ainda que as iniciativas do chamado Plano de Transformação, iniciado em 2023 com corte de despesas, redução de estoques e fechamento de 55 lojas deficitárias, geraram um alívio apenas pontual.

MEDIDAS DE URGÊNCIA

Na petição inicial, a Casas Bahia solicita uma série de medidas de urgência para evitar a paralisação imediata das operações.

A maior preocupação do grupo reside no risco de vencimento antecipado de mais de R$ 10 bilhões em contratos financeiros e comerciais. A empresa afirma que, caso os bancos retenham as garantias de cartão de crédito e Pix, até 60% da entrada mensal de caixa seria drenada imediatamente, inviabilizando o negócio.

A rede pede a suspensão imediata de execuções por 180 dias, vedação ao vencimento antecipado de contratos comerciais e manutenção do fluxo regular de recebíveis, impedindo retenções por parte de bancos credores.

Pede também a obrigatoriedade da entrega de mercadorias já compradas que estejam em trânsito com fornecedores e a liberação de mais de R$ 750 milhões em depósitos de recursos trabalhistas feitos em ações anteriores ao pedido para reforçar o caixa operacional.

PREJUÍZO DE R$ 10 BI

Neste domingo, a rede anunciou um prejuízo de R$ 10,1 bilhões, ante perda de R$ 555 milhões em igual período do ano passado. Com isso, o patrimônio líquido da Casas Bahia está negativo em R$ 8,1 bilhões. Isso significa que, se a varejista vender tudo aquilo que possui em bens e direitos a receber, ainda ficarão faltando bilhões para pagar credores.

O valor de mercado da varejista em Bolsa é de R$ 660 milhões. A Casas Bahia não é mais controlada pela família Klein. Hoje a empresa possui como acionista de referência a gestora Mapa Capital, que assumiu 85,5% do capital da companhia em agosto do ano passado.

Com o prejuízo informado neste domingo, a Casas Bahia registra o seu oitavo trimestre seguido de perdas.

Desde a última vez que reportou lucro, no segundo trimestre de 2024, mesmo período em que entrou em recuperação extrajudicial, a varejista acumula resultados negativos que foram aumentando de tamanho.

Se entre o terceiro trimestre de 2024 e o mesmo período de 2025 a companhia apresentava prejuízos de centenas de milhões de reais, o rombo escalou e ultrapassou R$ 1 bilhão nos períodos que se seguiram, escancarando a crise financeira da empresa.

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Com dívida de R$ 17,3 bi, Grupo Casas Bahia pede recuperação judicial