Com os juros altos, o custo do dinheiro aumenta, tornando o crédito mais caro e dificultando investimentos e operações rotineiras. A inflação acumulada em 12 meses até maio (5,32%) segue acima da meta oficial do governo, o que tem levado o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central a manter a política de aperto monetário. A taxa Selic, utilizada como referência para todas as demais taxas da economia, alcançou 15% ao ano, maior patamar desde 2006.

Nesse cenário, cresce a necessidade de reforçar o controle financeiro nas empresas, com foco na geração de caixa, redução da dependência bancária e melhoria do capital de giro. Em tempos de juros altos, manter esse equilíbrio se torna mais difícil e exige atenção a fatores como controle de estoques, prazos de pagamento e recebimento, inadimplência e despesas fixas.

Muitos empresários se baseiam apenas na DRE (Demonstração do Resultado do Exercício) e no EBITDA — sigla em inglês para Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, ou lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Esse indicador é útil para avaliar a capacidade operacional da empresa, mas não mostra se há dinheiro em caixa para cumprir os compromissos imediatos.

Por isso, entender o fluxo de caixa, especialmente o modelo direto, que mostra claramente todas as entradas e saídas reais de dinheiro, é fundamental para garantir a continuidade dos negócios. O EBITDA aponta o potencial de futuro, mas é o caixa que define se a empresa chegará até lá.

Para enfrentar esse ambiente desafiador, é essencial revisar a política de crédito, encurtando prazos de recebimento sempre que possível, negociar prazos de pagamento mais longos com fornecedores para preservar recursos, controlar estoques de forma eficiente, evitando excesso ou falta de produtos, reduzir despesas fixas e custos operacionais com foco em eficiência, além de monitorar a inadimplência e atuar preventivamente com políticas de cobrança e análise de crédito.

Profissionais de contabilidade que atuam de forma estratégica são aliados importantes nestas ações práticas que mantêm a gestão do caixa em dia. Por meio de indicadores como giro de estoques, liquidez, endividamento e necessidade de capital de giro, ajudam o gestor a entender a real saúde financeira do negócio e a tomar decisões com mais segurança e dados concretos.

Empresas com ótimos indicadores operacionais podem quebrar se não tiverem dinheiro disponível para honrar seus compromissos, ou seja, o caixa é o combustível que move o negócio. Em um ambiente econômico desafiador, onde o crédito é caro e os custos aumentam, uma gestão inteligente do caixa é o que garante a continuidade, a estabilidade e até o crescimento de empresas preparadas. Em última instância, o caixa é rei e a chave para atravessar crises com solidez e visão de futuro.

Ivan Lima, bacharel em Direito e especialista em direito tributário. Diretor da Associação Comercial, Industrial e de Serviços do Estado de Goiás (Acieg) e membro do Conat/Fieg

Os artigos publicados não refletem a opinião de O POPULAR. Sua publicação obedece ao propósito de estimular e fomentar a diversidade e o debate de temas locais, nacionais ou mundiais.

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Escalada dos juros pede gestão

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Ivan Lima

O ex-presidente Jair Bolsonaro e seus filhos não desistem de dar um golpe no Brasil. Como as Forças Armadas não embarcaram na aventura em 2023, eles recorreram a Donald Trump, que é presidente dos Estados Unidos e se acha imperador do mundo, para terminar o serviço. “Cuidado com o andor, porque o santo é de barro”, segundo o ditado. Pois o andor “Deus, Pátria e Família” ruiu e foram todos parar na lama da história.Eduardo Bolsonaro dizia, sem ruborizar, que “bastava um cabo e um soldado para fechar o Supremo”. Seu pai assumiu a Presidência e escalou, não cabos e soldados, mas sim generais, almirantes e brigadeiros, para lacrar as instituições e a democracia brasileira. As cúpulas militares não caíram na esparrela e, agora, a família põe uma potência estrangeira acima das Forças Armadas. Haja patriotismo!Fora do Exército, o capitão passou a vida fazendo apologia da ditadura e de mortes de adversários e, como presidente, usou “CPFs” das três forças para o golpe e uma tropa de arruaceiros para acampar nos quartéis e vandalizar os três Poderes. Em vão. E lá se foram os Bolsonaro provocar Trump a jogar seus mísseis contra a soberania, a democracia, indústrias e empregos do Brasil.A sucessão de absurdos é estarrecedora. Como o presidente de um país......Manda uma carta pública ao presidente de outro país, exigindo que interrompa “imediatamente” o processo contra um réu por tentativa de golpe? E a soberania? A independência entre poderes?...Recorre a uma falsa “emergência” para aplicar uma lei feita para terroristas, organizações criminosas e corruptos contra um ministro do STF?...Justifica o uso dessa lei com mentiras e ataques à democracia brasileira? A Human Rights Watch e a Transparência Internacional defenderam o Brasil, onde há democracia e o direito à manifestação é livre - desde que não para apologia de crimes e golpes....Se mete em questões internas, enquanto atenta contra as leis dos EUA, confronta o Judiciário, nega cidadania a nascidos no país, persegue universidades e estudantes contrários ao genocídio em Gaza, tortura estrangeiros? Quem é Trump para falar de democracia?...Usa um decreto sem pé nem cabeça para impor o tarifaço ao Brasil, sem argumentos comerciais e citando Bolsonaro e Paulo Figueiredo, neto do último general da ditadura e denunciado na tentativa de golpe?O mais assustador, porém, é um ex-presidente, um deputado desertor e um imigrante brasileiro estarem por trás desse ataque dos EUA ao Brasil e aos brasileiros. Nada é mais abjeto e detestável do que trair a Pátria. Talvez, só a tortura, que Bolsonaro tanto defende.

O golpe continua

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Eliane Cantanhêde

A Constituição de 1988 ampliou bastante o controle normativo do Poder Judiciário. Percebe-se com nitidez essa ampliação, no que concerne à extensão da competência atribuída ao Supremo Tribunal Federal (STF) como o seu guardião.

Pois bem, essa guarda da Constituição exercida pelo STF não é apenas formal, mas também a dos valores sociais e políticos expressos no texto constitucional, já que o objeto das constituições, segundo os melhores constitucionalistas, é o de estabelecer a estrutura do Estado, a organização dos seus órgãos, o modo de aquisição do poder e a forma de seu exercício, limites de sua atuação, o de assegurar os direitos e garantias dos indivíduos, fixar o regime político e disciplinar os fins socioeconômicos do Estado e estabelecer os fundamentos dos direitos econômicos, sociais e culturais.

Portanto, como guardião da Constituição e para defendê-la. Compete ao Supremo julgar no âmbito da jurisdição constitucional as ações direta de inconstitucionalidade, a por omissão, a declaratória e, ainda, o descumprimento de preceito fundamental, decorrente da Constituição e o recurso extraordinário. Além de todos esses meios para a defesa da Constituição, foi ampliada a legitimidade para a propositura da ação direta de inconstitucionalidade e da declaratória, excluindo do rol das partes legítima tão só o cidadão.

Em face de toda essa ampliação do controle normativo do Supremo, uma indagação se impõe: é o STF um Tribunal Constitucional à semelhança das Cortes europeias? A resposta é não, ao fundamento de que exerce jurisdição constitucional de três modalidades.

É oportuno ressaltar que ao exercer a jurisdição constitucional em defesa da Constituição e dos seus valores, o Supremo, como ocorre com os Tribunais Constitucionais europeus, questiona o princípio da separação dos poderes e da neutralidade política do Poder Judiciário e cria um novo espaço público, desvinculado das clássicas instituições político-representativas, como afirma Gisele Cittadino.

Além do mais, nas democracias contemporâneas, esse questionamento da separação dos poderes e da neutralidade política do Judiciário ocorre com frequência, em virtude do Legislativo se omitir no processo de elaboração da lei e na ponderação das especificidades e complexidades inerentes a interpretação constitucional. A propósito afirma o ministro Luís Roberto Barroso, ela está no âmbito da interpretação geral do direito, mas exige outro conceito relevante que é o da construção. Normas de princípio ou esquema, com abstração. A interpretação é limitada a exploração do texto, a construção vai além e pode recorrer a considerações extrínsecas.

Vê-se, pois, que o STF no exercício da jurisdição constitucional em defesa da Constituição e de seus valores, exerce ativismo judicial, visto como a Constituição é o estatuto jurídico do político, como assevera Canotilho e, por consequência, suas normas são políticas. Entretanto, esse ativismo não pode ser confundido com um processo de judicialização da política, como afirmam alguns críticos do STF.

Ressalte-se que a judicialização da política ocorreria se o Supremo usurpasse a competência do Congresso Nacional. Ao contrário, tem atuado como verdadeiro guardião da Constituição, respeitando a independência e a harmonia entre os poderes, na busca incessante do significado e alcance das normas constitucionais.

Jônathas Silva é advogado, mestre em direito, professor aposentado de Teoria da Constituição na Faculdade de Direito da UFG

Os artigos publicados não refletem a opinião de O POPULAR. Sua publicação obedece ao propósito de estimular e fomentar a diversidade e o debate de temas locais, nacionais ou mundiais.

Ativismo Judicial

Jônathas Silva

A elevação da taxa básica de juros pelo Banco Central tem pressionado empresas em todo o País, especialmente as de pequeno e médio porte, que enfrentam maiores dificuldades para acessar capital a custos razoáveis. Neste cenário, o crédito privado tem se consolidado como alternativa viável e eficiente, suprindo lacunas deixadas pelas instituições financeiras tradicionais.

Dados da Anbima mostram que a indústria de fundos encerrou 2023 com captação líquida positiva de R$ 60,7 bilhões. Somente os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) captaram R$ 80 bilhões entre maio de 2023 e maio de 2024. Um claro sinal de que empresas e investidores estão redirecionando suas estratégias em busca de maior equilíbrio entre risco, retorno e liquidez.

Nesse contexto, os FIDCs têm desempenhado papel fundamental ao permitir que empresas transformem seus recebíveis em liquidez imediata, viabilizando capital de giro sem necessidade de recorrer ao crédito bancário tradicional.

A expansão do crédito privado representa não apenas uma alternativa financeira, mas também um mecanismo de estímulo à produtividade e à inovação, especialmente em setores estratégicos da economia nacional. A tendência é que esse movimento se fortaleça, à medida que o mercado continue amadurecendo e ampliando suas opções de financiamento para o setor produtivo.

O crédito, na prática, é uma solução para desajustes de tempo no caixa das empresas. Isso acontece, por exemplo, quando o fornecedor não concede tempo suficiente para a empresa receber e pagar. Ou quando o cliente não paga no prazo para a empresa gerar o caixa necessário.

Seja para capital de giro ou para investimentos, o crédito permite que o negócio respire enquanto a empresa organiza seu fluxo financeiro. Porém, com a alta dos juros, o custo do crédito bancário se tornou proibitivo para muitos.

Neste cenário, as empresas precisam tomar algumas decisões urgentes. Muitas não são agradáveis, como paralisar investimentos em expansão, por exemplo, para fortalecer o caixa, preservando o capital de giro. Caso façam a opção por buscar recursos no mercado financeiro, terão de absorver juros maiores.

É nesse ponto que os fundos estruturados, operados por gestoras especializadas, se tornam mais competitivos. Com análise individualizada, conhecimento do setor e agilidade na liberação, oferecem uma alternativa mais ajustada à realidade do empreendedor brasileiro.

O volume total investido pelos brasileiros em renda fixa ultrapassou R$ 7 trilhões em 2024. Parte significativa desse montante está disponível para operações que geram retorno acima da média, como os FIDCs e debêntures. A intermediação feita pelas gestoras conecta esses recursos às empresas que mais precisam deles, fortalecendo a economia real e impulsionando setores estratégicos.

A economia brasileira precisa de capital para crescer, e os fundos, se bem estruturados, podem ser o caminho mais eficiente entre a necessidade de crédito e o interesse por rentabilidade.

Tiago Simon Egídio é formado em Tecnologia de Processamento de Dados, possui MBA pela FGV e pós-graduação em Governança e Nova Economia. Especialista em mercado de capitais

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Crédito e a alta dos juros

Tiago Simon Egídio

Conta-se que, ameaçado de desapropriação pelo rei da Prússia, um moleiro se insurgiu: “ainda existem juízes em Berlim”. A frase virou símbolo de uma civilização que via no Judiciário o último bastião contra o arbítrio.

No Brasil de 2025, ela ressurge, não como esperança, mas como amarga interrogação. Recentemente, ministros do Supremo Tribunal Federal (STF) e seus familiares tiveram vistos suspensos por autoridades estrangeiras. O silêncio foi quase total. Naturalizou-se o anormal. Alguns comemoraram. Outros fingiram indiferença. Mas importa e muito.

A suspensão não é apenas retaliação diplomática. É atestado internacional do colapso interno da autoridade institucional do Judiciário brasileiro. O STF, antes guardião da Constituição, passou a ser tratado como grupo político, como inimigo.

O desprestígio é doméstico. Criou-se um ambiente onde se ataca ministros como criminosos togados, reduzindo a Corte a um “partido judicial”, incentivando o desacato e pregando a desobediência como forma de resistência civil. Mas esse roteiro institucional já foi visto e o desfecho não foi feliz.

Em 1968, com o AI-5, ministros foram cassados, silenciados e afastados. Victor Nunes Leal, Hermes Lima e Evandro Lins e Silva foram expulsos do tribunal por desafiarem o poder. O STF foi mutilado. O Brasil mergulhou na noite autoritária. A toga foi calada, não pela lei, mas pelo medo. E quando o Judiciário silencia, a civilização desmorona.

Chegamos até aqui porque se tornou prática política deslegitimar o Supremo. Quando decide contra um grupo, é ativista. Quando decide a favor, é aparelhado. Parte da academia, do Parlamento e da opinião pública passou a desejar um tribunal militante, que julgue como queremos, contra quem queremos.

Quando isso não acontece, exige-se punição. Mas o punido é o país. A suspensão dos vistos é apenas o sintoma. O problema é mais profundo: a Justiça virou alvo. A toga, meme. A imparcialidade, desvio. A Constituição, obstáculo.

Há quem cresceu acreditando que a democracia pode prescindir de um Judiciário forte. Que respeitar decisão judicial é fraqueza. Que ministros devem temer influenciadores, parlamentares e diplomatas. Essa inversão de valores nos empurra ao abismo. Os que defendem a “liberdade” celebram o constrangimento. Os que pedem “Estado mínimo” exigem um Judiciário obediente. É populismo travestido de vigilância democrática, mais cínico, mais perigoso.

Ulisses amarrou-se ao mastro para resistir às sereias. Aqui, ministros são açoitados por resistirem ao canto das massas. E agora, como ironia trágica, não podem nem pisar nos EUA. Não por crimes, mas por contrariar interesses errados.

O país assiste. Ou sorri. Como se fosse normal. Mas não é. Nunca foi. O Judiciário não é infalível. Mas é indispensável. Ministros não são imunes à crítica. Mas precisam ser protegidos da corrosão deliberada. Quem não enxerga isso talvez não mereça juízes, nem em Berlim, nem em lugar algum.

Matheus Costa é advogado, especialista em Direito Constitucional e Teoria da Constituição

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